中国的CPI居高不下，一些学者提出的“结构性的”“是国际传导来的”“下个月就会回落”等观点似乎占了主流。但本人觉得低增长高通胀将主导世界经济，高通胀将成为一种常态，还非常可能达到两位数。

通货膨胀从来没有什么“结构性”，都是先从某种商品开始涨价，然后传递到其它商品。如同人生了病，可能先得了肠癌，扩散到胃癌或肝癌，然后可能就死了，我从来没有听说谁同时得了肠癌、胃癌、肝癌、肺癌。。。。

目前美国经济已经陷入“低增长、高通胀”的初始阶段，如果美国从次债危机中腾出手来，那么下一步就是对付通货膨胀了，那么未来手段就是加息，其结果必然打击经济，由此看来美国经济的低增长已勿庸置疑。高通胀也难以解决，毕竟真实需求和资源瓶颈之间的矛盾不是短期可以解决的。况且美元的国际地位以大不如前，美元的长期趋势看跌，这将导致以美元定价的商品居于高位。

对中国来说，由于结售汇制度，导致国内人民币流动性泛滥，尽管央行实行了前所未有的紧缩政策，但实际效果并不理想，毕竟中国的CPI指数远远高于其它主要经济体。

本人认为中国通货膨胀的根源在于：实际投资率大于实际产出率。直接融资和间接融资的成本都过于低廉，是导致投资长期过旺的根本原因。首先是低利率政策导致企业和居民的投资冲动过旺（特别是房地产业），其次是股市融资的随意性。2006和风细雨007两年的大牛市加剧了投资规模，在资源约束条件下，必然导致物价上涨。而通货膨胀初期，企业不仅可以完全转嫁成本，还能搭涨价的顺风车大捞一笔，表面化的赢利高歌猛进，进一步刺激了企业的投资冲动，进而加剧了物价上涨。整体经济陷入正反馈循环赛，即投资冲动是因，通货膨胀是果；而通货膨胀反过来又刺激投资冲动更猛烈，从而产生螺旋式上升。因此本人觉得目前中国的CPI高涨问题绝对不是猪肉豆油那么简单的表面现象，而是整个经济体的严重扭曲变形，农业危机源于房地产和金融业的过旺。长期来看，就象房地产和金融业的一次大合谋，捅出了漏子由全国人民买单，反正他们的相当于社会平均工资数倍甚至于数十倍的高薪是拿到手了。

那么未来最为重要的两个变量就是：利率和房价。这两个方面没有大动作，CPI只能越来越失控。

因而本人认为，如果中国的房价泡沫不破裂，那么投资冲动就不会停止，国际铜价就不会下来。而房价和利率之间也有着紧密联系，当然房价的约束还有居民购买力，即使利率不提高，房价也会迟早下来，只是坚持的时间更久些。